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《搜狐网》“精品战略”见成效,中国太平快速发展

日期:2018-03-27

3月23日午间,中国太平发布了截止12月31日止的2017年度业绩报告,如下图所示,总保费及保单收入增长19.7%至1786.76亿港元(下同),股东应占溢利净额增长27%至61.36亿元,每股基本盈利由2016年的1.274港元上升至1.636港元,期末派息每股10港仙。

公司资产方面,总资产增长30.9%至6664.74亿港元,总权益增长16.3%至817.2亿元,总内含价值增长21.3%至1602.53亿,每股应占总内含价值由2016年的28.97元涨至34.89元。通过数据我们能看到,在「精品战略」的贯彻下,中国太平业绩、资产实现了快速增长,全年盈利超出市场预期。

业绩的快速增长,得益于分类业务净溢利的大幅上升。如下图所示为中国太平各分类业务的经营净溢利数据,人寿保险净溢利增长25.6%至60.82亿港元,再保险、资产管理业务同比增长分别为65%、77.7%,养老及团体保险净溢利在小基数的情况下实现爆发式增长,同比涨2.9倍至9527万港元。

境内财产保险同比下滑34.3%至3.63亿元,境外财产保险下滑1%至4.65亿元,财产保险业务净溢利的下滑,主要由于调增纳税影响,财险业务规模及市场份额仍持续扩大,承保业绩亦稳健。其他业务(主要包括控股公司、太平金服、太平投资(香港)、太平金控等)净亏损同比上升35.7%至2.69亿港元。整体看,除财产保险由于受纳税调增有所影响及其他类业务的亏损外,公司主营业务净溢利增长强劲,多点发力。

而业务品质的持续改善是净溢利大幅上升的基础。中国太平人寿保险的主要数据指标,实际资本、最低资本、内含价值增速超25%,新业务价值增长49.6%至136.38亿港元,偿付能力充足率在业务快速扩张后从251%回落至246%,但仍远远高于监管要求。

财产保险方面,主要分为境内财产保险和境外财产保险,如下图所示为境内财产保险主要指标数据,实际资本、最低资本均有所上涨,偿付能力充足率上升5个百分点,综合成本率、赔付率均有所下降,费用率上升0.5个百分点。从数据能看出,境内财产保险竞争较为剧烈,但公司成本率、赔付率是优势,在竞争的市场环境下,业务质量得到提升。

境外财产保险方面,五个地区的偿付能力充足率均有所变动,但仍远大于监管要求,综合成本率方面,太平澳门因台风的影响增长幅度稍大。

养老业务方面,企业年金投资资产、企业年金受托资产均同比增长,养老金所涉及的企业数量由7211增加250个至7461,实际资本、最低资本同比增长,偿付能力优良。企业年金投放的增长率及养老金所涉及企业数量的扩张,说明公司养老业务在快速发展。

再保险方面,非人寿再保险业务的综合成本率虽上升3.5个百分点至96.4%,但此业务仍快速增长,报告期内,保费收入大增46.6%,净利润增8.6%,净资产增长16.9%,偿付充足率较好。

投资业务方面,由于股本证券和投资基金主动优化持仓结构,消化历史浮亏导致总投资收益率从5.01%下降至4.48%,但投资业务的管理费收入、股东溢利均大幅增长,资产管理规模亦提升17.9%至6349.8亿港元。

从上述的梳理中能看到,中国太平以人寿保险为核心,携同养老业务、再保险业务以及投资管理业务快速发展,财产保险业务虽受调增纳税影响,但在剧烈的市场竞争中逐步扩大规模和市场份额,承保业绩稳定,各项业务整体指标数据稳健。

展望2018年,中国太平将以“精品战略”为引领,以科技创新为驱动,聚焦提质增效,强化综合经营,加快国际化战略布局。中国太平作为国内第一家跨境经营的保险集团公司,跨境经营优势明显,且牌照齐全,覆盖细分行业,小市值亦让估值有了更高弹性,相信稳定的业务指标能支撑中国太平走得更远。

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